Cette semaine
| Une semaine chargée attend les marchés, tant sur le plan économique que sur celui des entreprises. Les indices PMI (Purchasing Managers’ Index) flash publiés dans le monde entier donneront un aperçu de la situation économique dans des domaines clés, tandis que la Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés dans l’attente de nouveaux effets des droits de douane. Les résultats financiers sont nombreux, tant aux États-Unis, qu’au Royaume-Uni, et qu’en France. Dans ce dernier pays, la moitié du CAC40 publie de Thales, à LVMH en passant par BNPParibas, TotalEnergies et Michelin. Au Royaume Uni, les banques Lloyds et NatWest publient leurs résultats trimestriels, tout comme les géants des télécommunications BT et Vodafone, l’entreprise de biens de consommation Reckitt Benckiser et la chaîne de pubs JD Wetherspoon. Aux États-Unis, les résultats financiers concernent notamment les membres du « Magnificent 7 » Tesla et Alphabet, ainsi que Halliburton et General Motors. |
LES CHIFFRES ÉCONOMIQUES
Les News
Hermès
Le sac Birkin d’Hermès n’est pas un sac comme les autres. Dessiné en 1984 pour Jane Birkin après une rencontre sur un vol Paris-Londres, il est devenu l’emblème absolu du raffinement, de la rareté et du désir. Le modèle originel, patiné par le temps et la personnalité de son icône, a été vendu aux enchères par Sotheby’s, à Paris pour la somme historique de 8,6 millions.
Danone
Face au réchauffement climatique, Danone va investir pour sauver Badoit. L’industriel
va pouvoir récupérer des points de captage utilisés pour fournir de l’eau potable aux habitants de la commune pour assurer la pérennité de sa marque.
Orange Business
Orange Business renforce sa position sur le cloud souverain avec Cloud Avenue SecNum. L’offre cloud IaaS d’Orange Business a reçu le précieux sésame SecNumCloud par l’Anssi, attestant du plus haut niveau de sécurisation des données. Elle intègre des mesures de sécurité, telles que le chiffrement, l’isolation réseau et le contrôle d’accès.
Hydrogène Français
Blâmant le faible dynamisme du marché des véhicules utilitaires légers à hydrogène, le constructeur automobile Stellantis stoppe ses investissements dans la technologie de pile à combustible. Et plonge dans le trouble sa coentreprise Symbio, détenue avec Michelin et Forvia.
Mistral AI
Face à Whisper d'OpenAI et Scribe d'ElevenLabs, Mistral apporte Voxtral, une nouvelle porte d'entrée vers les modèles texte. Son assistant conversation Le Chat est également renforcé, désormais capable d'écouter l'utilisateur, répondre et exécuter des actions vocales sans dépendre d'un service tiers. In fine, la start-up française consolide son offre de LLM ouverts, un beau pied de nez aux offres fermées existantes sur le marché.
LES PERFORMANCES
Le graphe de la semaine
A L’AFFICHE : Marché Mondial des Arômes et Parfums
L’industrie des arômes et parfums s’impose aujourd’hui comme un secteur clé à la croisée des industries alimentaires, cosmétiques et du bien-être. Porté par la recherche de différenciation sensorielle, le besoin croissant de naturalité, l’essor des classes moyennes dans les pays émergents et les attentes en matière de durabilité, ce marché connaît une mutation structurelle.
À l’heure de la clean beauty, du végétal et de l’intelligence artificielle, l’arôme et la fragrance deviennent autant un levier identitaire pour les marques qu’un moteur d’innovation.
Un marché en croissance soutenue, structuré autour d’applications multisectorielles
Selon les différentes sources croisées, la taille du marché mondial des arômes et parfums était estimée entre 36 et 40 milliards USD en 2023, avec des projections allant, pour les plus optimistes, jusqu’à 100,21 milliards USD d’ici à 2037, soit un taux de croissance annuel moyen (TCAC) de 4,5 à 5,4 % sur la période.
Les principaux moteurs de croissance sont :
➡️ L’augmentation du pouvoir d’achat dans les pays émergents,
➡️ La premiumisation des biens de consommation courante,
➡️ L’extension des applications : alimentation, soins personnels, nutrition, produits ménagers, voire pharmacie et aromathérapie.
Le marché est structuré en deux grandes familles :
➡️ Les arômes (flavors) : utilisés dans les boissons, produits laitiers, confiseries, plats cuisinés, compléments alimentaires.
➡️ Les parfums (fragrances) : intégrés dans les soins cosmétiques, produits ménagers, parfumerie fine, hygiène.
En 2024 :
🍶 Les boissons représentaient 33,4 % du marché des arômes et parfums.
👃Les parfums et cosmétiques généraient la majorité des revenus dans les pays développés.
🍞Le segment des arômes alimentaires pesait 16,5 milliards USD, avec une projection de 26,3 milliards USD en 2032.
| Les tendances de transformation du marché : vers une parfumerie et une alimentation augmentées La transition vers le « clean beauty » et le « clean-label » est sans doute la tendance la plus structurante. Ainsi, les ingrédients naturels, biologiques et végétaux sont plébiscités, les extraits de plantes (lavande, rose, curcuma, moringa) et huiles essentielles connaissent une forte croissance, les entreprises comme IFF, Givaudan ou Robertet misant sur le développement durable : upcycling, sourcing éthique, électricité renouvelable. Les consommateurs attendent désormais des produits personnalisés, fonctionnels, et « expérientiels » : tels ➡️ les parfums sur-mesure et les arômes adaptatifs (santé mentale, bien-être digestif…), ➡️ les parfums fonctionnels (anti-stress, relaxants, énergisants). Ce sont les startups et maisons digitales qui s’emparent du segment DTC (direct-to-consumer) avec des outils de co-création en ligne. Un marché mondialisé, concentré mais segmenté par régions et leaders Le marché est oligopolistique et dominé par 4 grands groupes mondiaux intégrés 🇨🇭 Givaudan : Leader mondial, large portefeuille, R&D forte, 🇺🇸 IFF (International Flavors & Fragrances) : Diversification nutrition/biotech, 🇨🇭🇳🇱 DSM-Firmenich: Fusion de savoir-faire, naturel et durable, 🇩🇪 Symrise : Actifs cosmétiques, parfums, nutrition. L’Asie reste l’épicentre du marché ➡️ Asie-Pacifique : ≈ 32 % (Croissance la plus rapide, marché dominant) ➡️ Europe : ≈ 25 % (Règlementation stricte, marchés matures) ➡️ Amérique du Nord : ≈ 20-23 % (Axé sur l’innovation, la santé, le bio) ➡️ Amérique latine & MEA : ≈ 20 % cumulés (Marchés émergents, volatilité économique) Pression réglementaire et montée des exigences RSE L’ensemble du secteur fait face à : 🔺 Des contraintes réglementaires strictes : EFSA, FDA, Reach. 🔺 Une pression sur l’empreinte environnementale : emballages écoresponsables, cycles de vie. 🔺 Un besoin de traçabilité et d’étiquetage clair. Loin d’être un simple auxiliaire cosmétique ou gustatif, l’arôme et le parfum deviennent une signature sensorielle, un vecteur d’identité produit, et un instrument de conquête commerciale. Le marché mondial est en forte croissance mais, seules, les entreprises capables d’investir dans la R&D verte, de repenser leur modèle autour du client final, et de déployer une agilité mondiale seront les grandes gagnantes du marché. |
Focus : Givaudan
« Human by Nature »
Givaudan est un leader mondial dans les domaines des arômes, parfums, ingrédients actifs cosmétiques et solutions de bien-être alimentaire.
Fondée en 1895 à Zürich et aujourd’hui basée à Vernier (Genève), elle est cotée à la Bourse suisse depuis 2000 et sa capitalisation boursière est d’environ 37,5 Mds d’euros. Givaudan emploie près de 17 000 personnes à travers 162 implantations dans le monde.
Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
➡️ arômes (50,6%) : destinés à la production d’entremets salés plats préparés, snacks, soupes et sauces, viandes et volailles, de boissons (sodas, jus de fruits, boissons instantanées), de confiseries et de produits laitiers ;
➡️ parfums (49,4%) : destinés à la fabrication de produits cosmétiques et de produits de grande consommation (produits d’hygiène, produits ménagers, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante :
➡️ Europe (28,9%),
➡️ Amérique du Nord (23,4%),
➡️ Asie-Pacifique (20,8%),
➡️ Afrique et Moyen Orient (13,9%)
➡️ Amérique latine (11,8%),
➡️ Suisse (1,2%),
Résultats – FY2024 :
📊 Chiffres d’affaires : CHF 7,412 milliards, en hausse de 12,3 % sur une base comparable
🧾 EBITDA : CHF 1 765 millions (marge EBITDA : 23,8 %)
💰Bénéfice net : CHF 1 090 millions (marge nette : 14,7 %)
✅ Réalisations 2021–2024 : +7,2 % de croissance annuelle moyenne ; 12,1 % de FCF
Perspectives & engagements ESG :
📈 Croissance organique moyenne visée : 4 à 5 %
💸 Flux de trésorerie disponible visé : >12 % du chiffre d’affaires
📉 -48 % d’émissions CO₂ (scope 1+2) depuis 2015
💚 100 % d’électricité renouvelable en 2024
🧍♀️ 32 % de femmes dans les postes de direction
🌿 53 % des matières et services déjà sourcés de manière responsable
🗺️ Objectif climat positif (scope 1+2+3) d’ici 2050
Givaudan est aujourd’hui le leader mondial de l’innovation sensorielle. Sa structure bicéphale Fragrance & Beauty / Taste & Wellbeing lui confère un portefeuille naturellement diversifié. Enfin, sa stratégie d’innovation, soutenue par une R&D représentant 7,6 % du CA, lui permet de maintenir des barrières à l’entrée élevées et une croissance robuste dans un environnement volatil.
Cours actuel : 3773 CHF
GS : achat, objectif de cours 4500 CHF
Barclays : neutre, objectif de cours 4000 CHF
Jefferies : vente, objectif de cours 3500 CHF
