Cette semaine
| Cette semaine sera dominée par les données sur l’inflation aux États-Unis et en Chine, les premières étant probablement les plus importantes. Les investisseurs sont à l’affût de tout signe indiquant que les droits de douane imposés par Trump ont entraîné une hausse des prix, ce qui pourrait obliger la banque centrale américaine à adopter une position plus restrictive. Les investisseurs britanniques suivront de près la revue des dépenses publiques mercredi, qui pourrait donner des indications sur les dépenses d’infrastructure visant à stimuler l’économie britannique. Le géant britannique de la grande distribution Tesco publiera ses résultats la semaine prochaine, tandis qu’aux États-Unis, Oracle sera l’une des dernières grandes entreprises à publier ses résultats. |
LES CHIFFRES ÉCONOMIQUES
Les News
Vallourec
Vallourec, leader mondial des solutions tubulaires premium sans soudure, annonce la qualification officielle de Delphy, sa solution de stockage vertical d’hydrogène gazeux, par DNV. Première mondiale, Delphy permet de stocker de 1 à 100 tonnes d’hydrogène dans des conditions de sécurité maximale.
Energie
Les investissements dans l’énergie devraient s’élever à 3 300 milliards de dollars en 2025 en dépit des incertitudes économiques. La Chine consolide sa place de premier investisseur mondial tandis que les énergies « propres » devraient capter deux fois plus de capitaux que les fossiles, selon un rapport de l’AIE publié ce jeudi.
Secteur Automobile
Deux mois après l’introduction par la Chine de licences à l’exportation pour la vente d’aimants permanents et de terres rares lourdes, l’industrie automobile s’alarme. Face aux difficultés pour obtenir ces éléments – cruciaux pour les moteurs électriques en tous genres – la menace d’un arrêt de lignes de production est agitée, pour les véhicules électriques comme thermiques.
Microsoft
Microsoft a dévoilé le European Security Program, une initiative gratuite visant à renforcer la cybersécurité des Etats européens en combinant renseignement sur les menaces, renforcement des capacités locales et partenariats opérationnels. Ce dispositif s’inscrit dans le cadre des « Engagements numériques pour l’Europe » pris par l’entreprise américaine, en réponse aux tensions avec les Etats-Unis.
Souveraineté Française
L’État rachète les supercalculateurs d’Atos pour 410 M€ et sécurise ses capacités de dissuasion nucléaire, protège 2 500 emplois et anticipe 800 M€ de revenus en 2025, tout en intégrant jusqu’à 110 M€ de bonus en 2026 : une manœuvre stratégique pour consolider la souveraineté technologique et maintenir un leadership européen en calcul haute performance.
LES PERFORMANCES
Le graphe de la semaine
A L’AFFICHE : Le Secteur de l’Eau
L’eau est la ressource naturelle la plus vitale à la vie humaine, à l’agriculture, à l’industrie, et à la stabilité géopolitique. Pourtant, cette ressource essentielle fait aujourd’hui face à des tensions croissantes : raréfaction locale, surconsommation, pollution, changement climatique, mais aussi défaillances de gouvernance.
Le marché mondial de l’eau est ainsi devenu un enjeu économique majeur, porteur de risques systémiques mais aussi d’opportunités d’investissement et d’innovation. Alors que le stress hydrique menace plus de la moitié de la population mondiale à horizon 2030, la gestion de l’eau apparaît comme un enjeu de sécurité, d’investissement durable et d’innovation technologique.
Une ressource sous pression : stress hydrique, surexploitation, inégalités
➡️ Des réserves abondantes mais mal distribuées
Les ressources en eau douce renouvelables sont très inégalement réparties. Le Brésil, la Russie et le Canada concentrent à eux seuls une part importante du stock mondial (plus de 16 000 milliards de m³ cumulés), tandis que des pays densément peuplés comme l’Inde, la Chine ou le Mexique souffrent d’une disponibilité par habitant très faible.
À l’échelle mondiale, selon les rapports des Nations Unies et les données fournies par Statista et Water Peace & Security, près de 2 milliards de personnes vivent dans des zones soumises à un stress hydrique élevé, et ce chiffre devrait croître significativement avec l’urbanisation, la croissance démographique et le réchauffement global.
➡️ Les usages dominés par l’agriculture
L’agriculture représente encore environ 70 % des retraits d’eau mondiaux, devant l’industrie (20 %) et les usages domestiques (10 %). Ce déséquilibre pèse lourdement sur les ressources souterraines dans des régions arides, comme en Inde ou au Moyen-Orient. La surexploitation des aquifères, combinée à l’inefficience des réseaux d’irrigation, rend la situation critique dans certaines zones comme le bassin de l’Indus ou la plaine du Gange.
Les documents de Cognitive Market Research confirment par ailleurs que 771 millions de personnes n’ont toujours pas accès à une source d’eau potable fiable en 2024, chiffre en stagnation depuis 5 ans.
Un marché économique structuré autour des infrastructures, technologies et services
➡️ Un marché global en forte croissance
Le marché mondial de l’eau est estimé à près de 914 milliards USD en 2023 et devrait croître à un taux annuel supérieur à 6 % d’ici 2030. Il se structure autour de plusieurs segments :
💧 la production et distribution d’eau potable (opérateurs comme Veolia, Suez, American Water),
🏭 le traitement des eaux usées,
🧠 les technologies de surveillance et d’efficacité des réseaux (capteurs, IA, maintenance prédictive).
🌊le dessalement (Arabie saoudite, Israël, Espagne) et
🏗️ la réutilisation des eaux traitées, en expansion dans les régions arides.
➡️ Un tissu d’acteurs privés et publics en transformation
Historiquement dominé par les services publics, le secteur s’est progressivement ouvert à des opérateurs privés, notamment en Europe, en Asie et en Amérique du Nord.
Des entreprises comme Xylem, Kurita, Pentair, Danaher Water ou Evoqua proposent des solutions technologiques pour une gestion optimisée de l’eau, intégrant durabilité, efficacité énergétique et traçabilité.
L’eau, une variable géopolitique et climatique de plus en plus critique
⚠️ Le stress hydrique ne se contente pas d’être une urgence humanitaire ou environnementale : il devient un facteur géopolitique structurant. Les grands bassins partagés – Nil, Mékong, Tigre-Euphrate – sont au cœur de tensions diplomatiques, d’autant plus que les projets de barrages ou de dérivation sont menés unilatéralement.
⚠️ Les rapports de White & Case et WPS rappellent que plus de 60 % des ressources en eau douce sont transfrontalières, sans cadre juridique contraignant. Le Grand barrage de la Renaissance en Éthiopie ou les projets hydrauliques chinois au Tibet sont autant de points chauds.
⚠️ Le changement climatique exacerbe ces fragilités : selon les scénarios de +2 °C, 1,15 milliard de personnes supplémentaires seraient exposées à un stress hydrique sévère. La fréquence des sécheresses, la montée des eaux salines et la fonte des glaciers accentuent la volatilité des ressources.
| Enjeux et opportunités à l’horizon 2025 ➡️ Un investissement croissant dans les économies avancées En 2025, les plans de relance verte et la réglementation environnementale soutiennent le marché. Aux États-Unis, le programme IIJA (Infrastructure Investment and Jobs Act) prévoit plus de 50 milliards USD sur l’eau. Au Royaume-Uni, le programme AMP8 double les investissements pour 2025-2030. En Europe, les politiques sur les PFAS et le changement climatique imposent des rénovations coûteuses mais nécessaires. ➡️ Des marchés émergents à fort potentiel mais à haut risque L’Asie-Pacifique est confrontée à une double tension : croissance urbaine rapide et instabilité climatique. L’Afrique, bien que sous-équipée, bénéficie d’un regain d’attention internationale pour des projets d’accès à l’eau, soutenus par des institutions comme la Banque mondiale et des initiatives climatiques. Toutefois, la rentabilité y reste incertaine à court terme. ➡️ La convergence ESG et la montée des investissements durables L’eau devient un vecteur d’ESG reporting central. Selon White & Case, 90 % des investisseurs institutionnels intègrent déjà l’eau dans leur stratégie RSE, et 55 % prévoient une hausse des flux de capitaux vers ce secteur. L’eau est considérée comme un « smart investment » offrant diversification, résilience et impact positif, dans un contexte d’instabilité macroéconomique. |
Focus : Severn Trent
« Wonderful on Tap »
C’est en 1974 que l’autorité publique Severn Trent Water Authority, issue de la fusion de plusieurs services locaux en Angleterre et au Pays de Galles, pour gérer les bassins des fleuves Severn et Trent, fut créée.Privatiséepar Margaret Thatcher, la société devient Severn Trent Plc, et figure aujourd’hui parmi les leaders britanniques de la distribution d’eau potable, du traitement des déchets et des prestations de services environnementaux.
Severn Trent emploie environ 7000 personnes, est cotée à la bourse de Londres et sa capitalisation boursière d’environ 9,5 milliards d’euros.
Le chiffre d’affaires (CA) par famille de produits se répartit comme suit :
➡️ Regulated Water & Wastewater : 95% du CA. Activité réglementée de distribution d’eau potable, assainissement, traitement des eaux usées, et gestion des infrastructures pour 4,6 millions de foyers (STW) + Hafren Dyfrdwy au Pays de Galles.
➡️ Business Services : 3,5% du CA. Services contractuels aux entreprises, dont traitement des eaux industrielles, gestion des actifs techniques, et services commerciaux spécialisés.
➡️ Green Power : 1% du CA. Valorisation énergétique des déchets organiques (méthanisation, biométhane).
➡️ Property Development : 0,5% du CA. Activité opportuniste liée à la valorisation de terrains ou actifs non stratégiques.
📊 Résumé de l’exercice 2024-2025
Severn Trent affiche une solidité financière supérieure, une stratégie de croissance claire via AMP8, et des réalisations ESG concrètes, faisant d’elle l’acteur le plus équilibré et résilient du secteur.
🏭 Chiffre d’affaires : £2,25 Md (+4,5% vs 2023-2024)
💰 EBIT (PBIT) : £590 M (+15,3% vs 2023-2024)
💸 Dividende proposé : 121,71 p (conforme à CPIH)
🧮 RoRE (Return on Regulated Equity) : 9,7 % (supérieur à la moyenne du secteur).
🔭 Outlook 2025-2028
➡️ Doublement de l’EPS ajusté d’ici 2028
➡️ Croissance RCV nominale de +59 %
➡️ Objectif de £300 M de surperformance opérationnelle (ODI & PCD)
➡️ Objectif net zéro en 2030
Cours actuel : 2664 GBX
Kepler Chevreux : achat, objectif de cours 3000 GBX
Jefferies : conserver, objectif de cours 2830 GBX
BNPParibas : neutre, objectif de cours 2750 GBX