Cette semaine
| L’inflation américaine sera l’événement clé de la semaine. Le produit intérieur brut (PIB) du Japon et du Royaume-Uni sera à surveiller, mais son importance est limitée car il couvre le premier trimestre, avant l’entrée en vigueur des droits de douane. L’indice de confiance du Michigan aux États-Unis devrait continuer de s’affaiblir. Les bénéfices sont plus discrets, mais Unibail Rodamco, Engie, ainsi que Burberry et Imperial Brands au Royaume-Uni, Cisco et Walmart aux États-Unis, seront les principaux noms à surveiller. |
LES CHIFFRES ÉCONOMIQUES
Les News
Salesforce
Salesforce mise gros sur l’intelligence artificielle à Singapour. Le géant américain du cloud annonce un investissement d’un milliard de dollars US dans la cité-État, avec une ambition claire : faire de la région un moteur mondial de l’innovation publique dopée à l’IA.
Moet Hennessy
Alors que la filière vins et spiritueux est en pleine turbulence, le groupe LVMH a annoncé vouloir se séparer de 10 à 12% de ses effectifs opérant au sein de sa division Moët Hennessy. Une restructuration qui ne donnera toutefois pas lieu à un plan social.
Tik Tok
L’autorité irlandaise de protection des données a infligé une amende record de 530 millions d’euros au réseau social TikTok pour avoir transféré illégalement les données personnelles des Européens vers la Chine. La société, qui dispose de six mois pour se mettre en conformité, a annoncé son intention de faire appel de cette décision.
Ford
Ford a déclaré s’attendre à un impact de 1,5 milliard de dollars sur ses bénéfices d’exploitation de cette année en raison des droits de douane imposés par Donald Trump, alors que l’industrie automobile continue de se débattre avec les implications de la politique commerciale du président américain.
Souveraineté Technologique
Exit les cloud américains, les ministres exhortés à utiliser des solutions SecNumCloud. Les données sensibles des ministères français doivent être hébergées par des clouds protégés de toute prédation étrangère, en particulier américaine. Les solutions SecNumCloud sont ainsi à privilégier, d’après la dernière version de la doctrine gouvernementale « Cloud au centre ».
LES PERFORMANCES
Le graphe de la semaine
A L’AFFICHE : Secteur Pharmaceutique
Pilier stratégique des économies modernes, l’industrie pharmaceutique mondiale aborde l’année 2025 dans un contexte de profonde transformation. Forte d’une croissance résiliente post-pandémie, soutenue par l’innovation thérapeutique et la pression démographique, elle s’impose comme l’un des rares secteurs capables d’allier perspectives de long terme et capacités de résistance en phase de ralentissement macroéconomique.
Le marché pharmaceutique mondial atteint environ 1 155 milliards de dollars en 2024, en hausse de +5,1 % sur un an, avec une croissance annuelle moyenne attendue de +4,7 % jusqu’en 2029. Cette progression repose sur quatre piliers structurants : le vieillissement de la population mondiale, la hausse des maladies chroniques, le besoin croissant en accès aux soins dans les pays émergents, et surtout, un cycle d’innovation thérapeutique particulièrement dense.
Poids des segments thérapeutiques :
🧬 Oncologie : segment dominant avec 194 Md$ en 2024, CAGR 2023–2029 de +8,6 %. Concentration forte autour d’immunothérapies et thérapies ciblées.
🩸 Antidiabétiques : croissance dynamique (+7,4 % CAGR), tirée par l’essor de l’obésité et du diabète de type 2.
🧫 Vaccins : malgré le reflux post-COVID, le segment reste stratégique avec CAGR +9,7 %, notamment porté par les plateformes mRNA.
💊 Autres segments notables : immunosuppresseurs (+14,8 %), antiviraux (+4,5 %), dermatologie (+5,5 %), anti-hypertenseurs (+0,2 % stable).
Régions dominantes :
🇺🇸 États-Unis : 55 % du marché mondial en 2024 (630 Md$), leader en R&D et pricing power.
🇪🇺 Europe : Allemagne, France et Royaume-Uni restent des marchés majeurs mais avec un poids relatif en baisse (17 % du total).
🇨🇳 Chine : deuxième marché mondial, à fort potentiel de croissance.
| Tendances clés à l’horizon 2025 : 1️⃣ Forte intensité R&D Environ 25 % du chiffre d’affaires est réinvesti en R&D. Les dépenses mondiales en R&D devraient atteindre 328 Md$ en 2029, avec une orientation majeure sur l’oncologie (37 % des essais cliniques). 2️⃣ Fin des brevets (patent cliff) Plusieurs blockbusters comme Humira (AbbVie) ou Keytruda (Merck & Co) approchent de la fin de leur exclusivité, favorisant l’essor des biosimilaires. 3️⃣ mRNA et thérapies innovantes L’essor des thérapies à ARN messager pourrait s’élargir à d’autres pathologies (HIV, Alzheimer, oncologie). Défis : stabilité moléculaire, délivrance ciblée, acceptabilité réglementaire. 4️⃣ Digitalisation de la santé Usage accru de la télémédecine, e-pharmacies, données de santé (health data platforms). Les marchés comme l’Inde, la Chine ou les États-Unis sont en pointe sur l’achat de médicaments en ligne. 5️⃣ Natural OTC et « green pharma » Croissance des produits naturels (ex. : Zarbee’s, Emergen-C), portés par la demande de transparence, santé préventive et tendances ESG. Enjeux et opportunités pour les investisseurs 💰 Opportunités ✅ Accent sur les thérapies de précision, l’oncologie, et la santé numérique. ✅ Consolidations attendues dans les biotechs (M&A). ✅ Besoins croissants dans les marchés émergents (Inde, Amérique latine, Afrique). ⚠️ Risques 🚫 Pressions réglementaires et sur les prix (ex : réforme Medicare aux US). 🚫 Défis logistiques pour les chaînes d’approvisionnement (notamment API). 🚫 Sensibilité aux décisions de santé publique post-COVID (vaccins, financement). |
Focus : Sanofi
« Empowering Life »
Le groupe Sanofi est l’héritier d’une très longue histoire. Il a été officiellement fondé en 1973, mais il fusionne des laboratoires pharmaceutiques dont la création remonte à 1718 pour les Laboratoires Midy, 1834 pour les Laboratoires Dausse et 1901 pour les Laboratoires Robert & Carrière !
Aujourd’hui, Sanofi est le 1er groupe pharmaceutique européen, est présent dans 70 pays, et emploie 83 000 personnes.
Depuis la vente de la division Santé Grand Public (Opella) pour 10 milliards d’euros, Sanofi est désormais un pure player biopharmaceutique, le CA par famille de produits se répartissant comme suit :
➡️ Produits pharmaceutiques : 79,8% du chiffre d’affaires,
➡️ Vaccins humains : 20,2% du chiffre d’affaires.
La répartition géographique du CA est la suivante :
🇺🇸 Etats-Unis (48,7%),
🇪🇺 Europe (17,6%),
🇨🇳 Chine (6,5%),
🇨🇵 France (4,4%)
et autres (22,8%).
📊 Résumé du T1 2025
➡️ Chiffre d’affaires : 9,9 Mds€ au T1 2025, en croissance de +10,8 % (+9,7 % à TCC).
➡️ Résultat opérationnel des activités : 2,9 Mds€, +20,1 %.
➡️ BNPA des activités : 1,79 €, +17,0 % (reflétant une forte amélioration de la rentabilité).
➡️ Cash-flow libre : 1,03 Md€.
➡️ Dette nette : 11,2 Mds€, en hausse après rachats d’actions (72 % d’un programme de 5 Mds€ réalisés).
➡️ Dividende 2024 proposé : 3,92 €, marquant 30 ans de hausse continue.
🔭 Outlook 2025 confirmé
➡️ Croissance du CA attendue entre +5 à +9 % à TCC.
➡️ Croissance à deux chiffres attendue du BNPA des activités.
➡️ Objectif : renforcer la rentabilité via innovation et gestion du portefeuille.
➡️ Stratégie M&A ciblée sur les biotechnologies et immunologie avancée.
Cours actuel : 92,92€
UBS : neutre objectif de cours: 115€
JPMorgan : neutre objectif de cours: 110€
DB : neutre objectif de cours: 100€